Wirtschaft

Spanische Wirtschaft: Der IWF ist besorgt über die Stabilität der Banken

D. D.Düster, düster, Spanien: In keinem anderen EU-Land hat die Pandemie so stark gewütet wie in Spanien, und dementsprechend ist in keinem anderen Land in Europa die Wirtschaft so stark zusammengebrochen.

Zwischen April und Juni sank das Bruttoinlandsprodukt (BIP) um fast 20 Prozent nach einem Minus von fast sechs Prozent im ersten Quartal. Obwohl sich die Situation im Sommer etwas stabilisiert hat, bleiben die Aussichten für die viertgrößte Volkswirtschaft im Euroraum düster.

Entsprechend dramatisch ist der aktuelle Länderbericht des Internationalen Währungsfonds (IWF). Zwischen den Zeilen schlagen die Autoren vor, dass das Land ohne den milliardenschweren Rettungsfonds der Europäischen Union in eine ernsthafte Wirtschaftskrise geraten würde.

Die Zahlen für Spanien klingen erschreckend

“Angesichts der zweiten Ansteckungswelle ist die wirtschaftliche Erholung in Gefahr”, warnen Experten aus Washington. Nie zuvor war die Unsicherheit über die Zukunft so groß wie jetzt.

Auch eine Bankenkrise ist nicht auszuschließen. “Der Europäische Rettungsfonds kann die Nachfrage erheblich ankurbeln, Arbeitsplätze schaffen und die schlimmen Folgen der Krise begrenzen.”

Die Zahlen klingen erschreckend: Für das gesamte Jahr erwartet der IWF einen Rückgang des BIP um bis zu 12,8 Prozent. Dies liegt immer noch unter dem Ausblick der spanischen Zentralbank, die kürzlich ihre eigene negative Prognose auf ein Minus von 12,6 Prozent für das laufende Jahr gesenkt hat.

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Dies beunruhigte auch die Ratingagenturen. Die Kreditkontrolleure von S & P hatten kürzlich die Kreditaussichten für Spanien auf negativ gesenkt.

Der Niedergang Spaniens besteht darin, dass die Wirtschaft des Landes noch weniger auf einen derart extremen externen Schock durch die Pandemie vorbereitet ist als vergleichbare europäische Länder. Einer der Gründe ist die Wirtschaftsstruktur des Landes.

Die Tourismusbranche trägt fast 15 Prozent zum BIP bei. In Zeiten von Reisewarnungen ist es unwahrscheinlich, dass dieser Sektor einen Wachstumsschub generiert. “Die Kontrolle über die Pandemie wird für die wirtschaftlichen Aussichten von entscheidender Bedeutung sein”, so IWF-Experten.

Quelle: WELT-Infografik

Die Pandemie hat den ehemaligen Wirtschaftsüberflieger zum zweiten Mal in diesem Jahrtausend enttäuscht. Das Platzen der Immobilienblase hatte Spanien vor einem Jahrzehnt zurückgeworfen. Jetzt hat die Corona-Krise dazu geführt, dass Spanien in Bezug auf das Wachstum in der Geschichte des Euro sogar hinter Deutschland zurückliegt.

Seit Einführung der einheitlichen Währung ist das BIP des Landes um 16 Prozent gewachsen, die deutsche Wirtschaftsleistung liegt 18 Prozent über dem Niveau von Anfang 1999. Das BIP-Wachstum lag bestenfalls um 21 Prozentpunkte höher als das deutsche. .

Das galoppierende Wachstum verbarg lange Zeit die Schwächen des spanischen Arbeitsmarktes, die jetzt in der Krise ihre volle Kraft zeigen.

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Ein gutes Viertel der Beschäftigten ist nur vorübergehend beschäftigt und daher von Arbeitslosigkeit bedroht, insbesondere in Krisenzeiten wie jetzt. Insbesondere die Jugendarbeitslosigkeit ist dramatisch gestiegen. Mit einem Prozentsatz von 42 Prozent hat Spanien sogar Griechenland überholt.

Der IWF-Bericht fordert Arbeitsmarktreformen. Beschäftigungsinitiativen und weiterführende Schulungen sollten den Arbeitnehmern helfen, mit dem Strukturwandel fertig zu werden. “Die Segmentierung des Arbeitsmarktes muss überwunden werden”, schreiben die IWF-Autoren und verweisen auf die Zwei-Klassen-Gesellschaft zwischen befristeten und unbefristeten Arbeitsplätzen.

Die Milliarden von Rettungsaktionen der EU – obwohl noch unklar ist, wann sie genau in das Land einreisen und wie sie tatsächlich eingesetzt werden – könnten solche Reformen unterstützen.

Quelle: WELT-Infografik

Die IWF-Strategen achten besonders auf die Rettungsaktionen. Angesichts des beispiellosen Ressourcenvolumens ist es wichtig, dass sie effizient genutzt werden und dass die von ihnen finanzierten Projekte genau überwacht werden.

Da die geplanten 140 Milliarden EU-Rettungsaktionen und ihre Auswirkungen auf die spanische Wirtschaft immer noch zu unsicher sind, hatte die Bank von Spanien die geplanten 140 Milliarden Euro in ihrer eigenen Analyse noch nicht offiziell berücksichtigt. Dieser Punkt bleibt im IWF-Bericht offen.

Wie der Chefökonom der spanischen Zentralbank, Oscar Arce, kürzlich feststellte, könnte die Rettung der EU in Milliardenhöhe mittelfristig das BIP-Wachstum mittelfristig um zwei Prozentpunkte steigern. Der Erfolg hängt jedoch stark davon ab, ob es möglich sein wird, die richtigen Finanzierungsprojekte auszuwählen.

Quelle: WELT-Infografik

Die besondere Zurückhaltung der Experten, insbesondere in Bezug auf die großen Rettungsfonds und ihre erwarteten Auswirkungen, ist wahrscheinlich hauptsächlich auf die politische Unsicherheit in Spanien zurückzuführen. Das Land verfügt seit 2016 aufgrund instabiler politischer Bedingungen nicht über ein angemessenes Budget.

Die derzeitige Regierung der Sozialisten und der Linkspopulisten von Podemos hat keine 20 Stimmen für eine Mehrheit im Parlament. Für jede Entscheidung muss Madrid die Mehrheit der kleinen Parteien erhalten.

Eine solche politische Konstellation führt häufig zu einer höheren Staatsverschuldung. Tatsächlich dürfte die Schuldenquote in diesem Jahr aufgrund der Pandemie auf 120 Prozent der Wirtschaftsleistung steigen.

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Selbst bei optimistischen Aussichten ist es unwahrscheinlich, dass die Zinssätze in den kommenden Jahren wieder unter 100 Prozent gesenkt werden können. Die IWF-Experten raten auch dazu, die öffentlichen Finanzen frühestens 2022 zu konsolidieren, wenn die Wirtschaft wieder auf den Beinen ist.

Das Bankensystem des Landes ist auch ein Indikator dafür, wie hoch das Stressniveau im Land wahrscheinlich ist. Hier sind die Aktien der führenden Institute in diesem Jahr völlig zusammengebrochen. Der Anteil der Großbank BBVA ist seit Jahresbeginn um 52 Prozent gesunken und auf den niedrigsten Stand seit 1995 gesunken.

Der Anteil des Mitbewerbers Santander ist im laufenden Jahr um 57 Prozent gesunken und niedriger als seit 1992. “Die erhöhten Risiken sind eine Herausforderung für die Widerstandsfähigkeit des Bankensystems”, warnt der IWF. Eine strikte Kontrolle ist daher unerlässlich.

Die Kreditrisiken haben sich in letzter Zeit verschlechtert, so dass zu erwarten ist, dass die Kreditausfälle zunehmen werden. Bankkredite können behindert werden und die ohnehin geringe Rentabilität kann weiter sinken. “Solvabilitätsprobleme drohen in einem schweren Stressszenario”, warnt der IWF.

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Lili Falk

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