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Kay Rieck: Ein Drahtseilakt

Die Öl- und Gasbranche befindet sich in einer herausfordernden Lage. Nach einem außerordentlich schwierigen Jahr 2020 muss sie wieder zu Kräften kommen und, im Falle einiger Teile der Branche, aus den roten Zahlen herauskommen. Gleichzeitig muss sie aber auch der Versuchung widerstehen, einfach die Preise zu erhöhen und zu erwarten, dass die Leute zahlen. Angesichts der geringeren Unterstützung durch Verbraucher und Investoren, des sich verändernden staatlichen und regulatorischen Umfelds und des Aufkommens von Alternativen muss die Branche einen Weg finden, kurzfristige Bedürfnisse mit langfristiger Stabilität in Einklang zu bringen.

Der Rohstoffsektor war im letzten Jahrhundert spektakulär erfolgreich. Städte, ganze Volkswirtschaften sind aus dem Nichts entstanden, einfach weil sie Zugang zu Öl- und Gasvorkommen hatten. Es gab gute und schlechte Zeiten, wobei die schlechten Zeiten tendenziell durch zwei Strategien gemildert wurden: eine Periode der vertikalen Konsolidierung, um die Kapazitäten zu verwalten, und steigende Preise, um die Verluste auszugleichen.

Es gibt nur wenige, die behaupten würden, dass das Jahr 2020 für den Öl- und Gassektor katastrophal schlecht war. Das Problem ist, dass das Verlassen auf diese Standard-Erholungsstrategien im Jahr 2021 kontraproduktiv sein könnte.

Kay Riecks Meinung: Größere Silos

Kay Riecks Freie Märkte tendieren dazu, nach einer relativ einfachen Dynamik zu funktionieren: Starke, gut geführte Firmen haben die besten Chancen, auf Kosten der schwächeren Konkurrenten stärker zu werden. Ab einem bestimmten Punkt können die schwächeren Konkurrenten nicht mehr mithalten und ihre besten Teile werden von den leistungsfähigeren Wettbewerbern absorbiert.

Im Falle einer komplexen Branche wie der Öl- und Gasindustrie bedeutet dies in der Regel, dass Unternehmen Konkurrenten in ähnlichen Bereichen der Branche übernehmen, weil dort komplementäre Fähigkeiten und Technologien am besten zusammengeführt werden können.

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Das Problem bei diesem Ansatz ist derzeit, dass der Öl- und Gassektor innovativ sein muss, um die Art und Weise zu verbessern, wie er von Regulierungsbehörden, Verbrauchern und Investoren wahrgenommen wird. Einfach größere Versionen einer bestehenden Struktur zu schaffen, ist nicht unbedingt der richtige Weg, um auf die aktuellen Herausforderungen zu reagieren, geschweige denn die Wahrnehmung zu verändern.

Das soll nicht heißen, dass dies eine Strategie ohne Nutzen ist. Voraussetzung ist, dass das eingesetzte Führungsteam die Flexibilität und die Fähigkeit besitzt, mit anderen Teilen des Unternehmens zusammenzuarbeiten. Die Technologie macht es möglich, dass die verschiedenen Teile des Sektors viel enger zusammenarbeiten, als man es sich vor einem Jahrzehnt hätte vorstellen können. Was Unternehmen auszeichnet, Investoren anzieht und die Zustimmung der Aufsichtsbehörden erhält, ist ihre Fähigkeit, zu beweisen, dass sie die Effizienz steigern, Verschwendung reduzieren und die Geschwindigkeit und Reaktionsfähigkeit in der gesamten Lieferkette erhöhen können.

Es ist unwahrscheinlich, dass es ein Erfolgsrezept ist, dasselbe in größerem Maßstab zu tun.

Steigende Preise

Nach einem Krisenjahr ist die Versuchung groß, einfach die Preise zu erhöhen, um ein Unternehmen zu stützen. Angesichts der Herausforderungen, mit denen der Sektor konfrontiert ist, könnte eine Preiserhöhung zum kurzfristigen Nutzen jedoch langfristige Gefahren mit sich bringen.

Der Öl- und Gassektor stand lange Zeit im Zentrum der globalen Wirtschaftsaktivitäten. Doch seit etwa zehn Jahren werden Alternativen immer glaubwürdiger. In vielen Fällen haben der Preis und die fehlende Größe Alternativen zurückgehalten, und sie waren nur aufgrund erheblicher staatlicher Unterstützung wettbewerbsfähig. Einige Formen von Alternativen beginnen nun, eine Größenordnung zu erreichen, in der sie auch ohne Subventionen preislich konkurrenzfähig sind.

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Wenn die Öl- und Gaspreise signifikant steigen, und zwar genau zu dem Zeitpunkt, an dem die Alternativen im Preis sinken, dann ist es durchaus möglich, dass sich der Trend weg von den natürlichen Ressourcen beschleunigen wird.

Natürlich ist ein so großer Teil der wirtschaftlichen und physischen Infrastruktur der Volkswirtschaften der Welt auf Öl und Gas aufgebaut, so dass der Wechsel zu neuen Energieformen aus Kosten-, Ressourcen- und Planungssicht ein gewaltiges Unterfangen darstellen würde. Es ist jedoch zu bedenken, dass viele Regierungen ihre Volkswirtschaften ankurbeln müssen. Und zwar in dem Maße, wie sie die wirtschaftliche Katastrophe, die mit dem Covid-19 einherging, hinter sich lassen. Infolgedessen könnten staatlich geförderte Unternehmungen kolossalen Ausmaßes weniger weit hergeholt sein, als sie noch vor zwei Jahren erschienen.

Der Blick in die Zukunft

Es gibt aber nicht nur schlechte Nachrichten. Der Öl- und Gassektor steht immer noch im Zentrum der globalen Wirtschaftsaktivität, und das wird sich kurz- bis mittelfristig wohl auch nicht ändern. Und es gibt viele Schritte, die der Sektor unternehmen kann, um sich wieder zu erholen.

Die naheliegendste wäre, innovativ zu sein und potenzielle Verbesserungen in der Lieferkette und im Berichtswesen zu nutzen, die bereits in mehreren anderen Branchen Vorteile gebracht haben. Die Umstellung auf ein schnelleres, effizienteres Inventarsystem, das die gesamte Lieferkette abdeckt, wurde bereits in anderen Sektoren erreicht. Auch wenn die meisten von ihnen weniger komplex waren als die Öl- und Gasindustrie, gibt es viel, was man lernen und an die Besonderheiten des Sektors anpassen kann. Und da viele dieser Innovationen bereits anderswo getestet wurden, können sie mit einem weitaus geringeren Risiko umgesetzt werden.

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Viele dieser Innovationen hätten auch den Vorteil, die Transparenz zu verbessern und die Verschwendung zu reduzieren. Damit könnten einige der Bedenken, die einige Aufsichtsbehörden, Verbraucher und Investoren derzeit gegenüber dem Sektor haben, weitestgehend ausgeräumt werden.

Die Anpassung neuer Arbeitsweisen mag angesichts der Herausforderungen der letzten anderthalb Jahre wie ein gewaltiges Unterfangen erscheinen, aber unterm Strich ist die Lage der Öl- und Gasbranche bemerkenswert prekär. Die Branche befindet sich auf einer Gratwanderung: Preiserhöhungen könnten kurzfristig für einen Aufschwung sorgen, riskieren aber langfristig, die Kunden zu vergraulen

Über den Autor

Kay Rieck ist seit mehr als zwei Jahrzehnten als Investor im US Öl- und Gassektor tätig. Er war über viele Jahre als Finanzberater und Börsenmakler an der New Yorker Börse (NYSE) tätig. Sein Interesse an der Öl- und Gasbranche und den damit verbundenen Assets entwickelte er schnell und baute seine Expertise im Investmentbanking und der Vermögensverwaltung beim New York Board of Trade und dem Chicago Board of Trade aus. Unter Nutzung seines außergewöhnlichen Netzwerks an globalen Kontakten gründete er 2008 sein erstes Öl- und Gasförderunternehmen in den USA und wählte Investitionen unter anderem im Haynesville Shale, Permian-Becken, Eagle Ford Shale, Dimmit County und überall dort aus, wo sich außergewöhnliche Renditeaussichten boten und bieten.

 

 

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